高盛：美国消费情绪正快速恶化

来源：华尔街见闻 葛佳明

(资料图)

在硅谷银行倒闭前，美国消费情绪就已经因为政府纳税退款金额下降、循环消费债务创历史新高等因素逐渐悲观，但现在就业问题成了市场关注的焦点，消费情绪“异常悲观”。

本就负面的美国消费者情绪正因硅谷银行倒闭而迅速恶化。

高盛消费者零售交易员Scott Feiler在3月29日的文章中指出，在硅谷银行倒闭前，美国消费情绪就已经因为政府纳税退款金额下降、循环消费债务（例如信用卡使用）创历史新高等因素逐渐悲观。

而现在硅谷银行倒闭使就业问题成了市场关注的焦点，情绪正迅速转为负面。Feiler指出，就业是消费支出的最大驱动力，市场现在普遍认为，硅谷银行的问题最终会为消费带来更大的影响，消费者情绪正变得非常悲观：

消费情绪恶化早已现端倪

Feiler认为，在硅谷银行倒闭前，美国消费情绪就已出见恶化的端倪，原因在于：

1．美国政府计划从2023年3月开始削减SNAP（即食品券计划）的福利津贴。

媒体分析称，SNAP是美国政府提供给有需要的低收入人群用于购买食品的福利计划，福利津贴地被削减可能会影响数百万美国人的消费。

2．相较于去年同期，美国政府纳税退款金额有所下降。

分析指出，纳税退款金额的下降部分是由于纳税人的收入较去年同期有所下降导致的，因应纳税额减少，退税金额也随之减少。

3．循环消费债务（例如信用卡使用）创历史新高。媒体分析指出，美国家庭可能正一步步被债务压垮。

4．第二季度学生贷款暂停偿还期结束，在8月底前，学生将恢复偿还贷款，这意味着有4500万人将开始偿还贷款。

杰富瑞 （Jefferies） 的货币市场经济学家Thomas Simons引用纽联储的数据分析指出，对于无法延期偿还的学生贷款的人而言，平均每月的还款额为393美元，约占支出的1%，此后会出现明显的消费放缓：

Simons指出，目前，因学生不需要偿还贷款，因此贷款逾期率基本上为零，但汽车贷款、抵押贷款和信用卡的逾期率最近有所上升。他说：

而在硅谷银行倒闭后，Feiler指出，就业问题成了市场关注的焦点，就业是消费支出的最大驱动力，市场普遍认为，硅谷银行的问题最终会为消费带来更大的影响。

消费问题逐步从数据上显现

Feiler指出，尽管在2023年最初的几个月间，消费支出仍然保持强劲，在过去两周里，他们发现投资者对消费支出的态度开始从“理论上的空头”转变为“终于在数据中看到了”：

美国3月密歇根大学消费者预期指数初值61.5，低于预期 64.8，为4个月来首次下跌。密歇根大学在报告中表示：

Feiler指出，尽管此前疫情间积累的储蓄对通货膨胀起到了一定的作用，但其中超一半现在已经消失，未来消费支出增幅空间小：

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。